影子銀行，顧名思義就是影子中的銀行，它其實並不是真正意義上的銀行，尤其不受監管部門的監管，但是在實際中發揮的作為卻和銀行一般無二，因此有人就稱呼這類機構為影子銀行。

影子銀行的概念是07年在美聯儲年度會議上被提出來的，但是實際上類似的機構在二十世紀六七十年代就出現了，先是創新各種金融產品和工具的機構，然後是投資銀行、對沖基金、保險公司等非銀行金融機構。

在對沖基金業，首創影子銀行系統的是鼎鼎大名的斯坦哈特，一個在債券市場上呼風喚雨的猶太人。和量子基金的貨幣交易一樣，斯坦哈特也是利用中央銀行作為交易的對手。

九十年代初期，美國經濟不景氣，老布什總統也因此敗給了一個來自阿肯色州的年輕人——比爾克林頓。為了刺激經濟，美聯儲決定透過保持短期低利率來刺激經濟，這種政策使得金融機構能夠以極其便宜的成本來借入短期的資金。斯坦哈特正是利用這種長短期利率不平衡的特點來賺取利差，他將貸來的短期資金投入到收益率高很多的長期債券市場上。

這麼做有一個風險，就是如果長期利率上升的話，那麼長期債券的價格會縮水，而且到期時限越長的債券，其價格波動就越劇烈。但是斯坦哈特和他的研究員們很清楚，在經濟蕭條的情況下，對於長期資本的需求也會下降，那麼資本的價格即長期利率就不大可能上漲。正如他們預料的那樣，在九十年代初長期利率不升反降，使得斯坦哈特在債券上的收益超過了長短期利率之間的差價。

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